La Encuesta Citi ajustó la perspectiva de crecimiento económico para México en 2026 a 1.2%, lo que implica una contracción respecto a los resultados de la semana pasada, cuando se colocó en 1.3%, de acuerdo con la publicación de este martes 22 de julio.
En encuestas pasadas, la expectativa de crecimiento tuvo diferentes ajustes; sin embargo, se ha mantenido dentro de un rango de 1.8% a 1.2%.
Debemos recordar que en la encuesta del 20 de enero, la perspectiva para el siguiente año era de 1.8%; sin embargo, tuvo un primer recorte a 1.7% en la encuesta realizada el 20 de marzo y, finalmente, llegó a 1.5% en la encuesta del 7 de abril.
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BNP Paribas sigue con la proyección de 0.2%; en contraste, Barclays mantuvo su proyección de crecimiento del 2%.
¿Qué se espera para el PIB de 2025?
Las entidades consultadas por Citi mantuvieron la expectativa de crecimiento económico para este año en 0.2%.
En la encuesta del 7 de julio, se hizo un leve incremento respecto a encuestas pasadas, cuando se colocó en 0.1%. Esa ocasión fue el primer ajuste al alza, ya que en tres ocasiones se mantuvo la perspectiva de crecimiento económico en 0.1% y tuvo una racha de seis ajustes a la baja.
Barclays mantuvo su proyección como el mejor registro con un crecimiento de la economía de 0.7%; en contraste, Masari Casa de Bolsa y Scotiabank México prevén una contracción de 0.5% en el PIB mexicano.
La economía mete freno
Contexto: Este martes 22 de julio, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) informó que, en mayo, la actividad económica no registró variación respecto a abril, al ubicarse en 0.0%.
Las actividades comerciales tuvieron una caída de 0.4%; la industria registró una variación positiva de 0.6% y el sector agropecuario avanzó 3.6%.
El Inegi añadió que al compararse con mayo de 2024, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) creció 0.4%.
El registro económico de mayo estuvo por debajo de la expectativa del mercado, que era de 0.35%, según el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE).
El IGAE de mayo se ubicó por debajo del registro de crecimiento de 0.8% del mismo mes del año pasado; además, en lo que va del año, tuvo el segundo peor mes, solamente por encima de marzo, cuando la actividad económica se contrajo 0.2%.
¿Por qué es importante la nueva encuesta Citi?
La Encuesta Citi de Expectativas es una de las herramientas más consultadas por inversionistas, economistas y medios especializados porque resume la visión de los principales analistas financieros sobre el rumbo de la economía mexicana.
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Cada quince días, Citi recopila las proyecciones de analistas de bancos, casas de bolsa y consultoras económicas. Estas instituciones tienen modelos cuantitativos avanzados y acceso a información privilegiada o de muy alta calidad, por lo que su visión ayuda a detectar tendencias antes de que se reflejen en las estadísticas oficiales.
La encuesta también actúa como una medida indirecta de confianza en la estabilidad del país. Si las expectativas de crecimiento caen o la inflación esperada sube, es probable que existan dudas sobre el entorno político, la ejecución de políticas públicas o el contexto internacional.
Expectativas de la inflación
Para la primera quincena de julio, los expertos apuntan a que la inflación mensual se coloque en 0.25% y, para el mes completo, proyectan que termine en 3.63%, por debajo del nivel actual, que es de 4.32%.
El componente subyacente, aquel que no contempla alimentos y energéticos, se prevé que concluya en julio en 4.27%, mayor que la cifra del mes previo que fue de 4.24%.
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Las proyecciones para la inflación de este 2025 se mantuvieron en 4%; sin embargo, el componente subyacente presentó un ligero incremento, pasando de 4% a 4.03%.
"Para final de 2026, la estimación mediana para la inflación general se mantuvo en 3.80%, mientras que la estimación mediana para la inflación subyacente se redujo ligeramente a 3.70% desde 3.73%, ambas comparadas con la encuesta anterior", de acuerdo con el documento publicado este 22 de julio.
Se fortalece el peso
Las expectativas sobre el peso se ajustaron; en ese sentido, se espera que el peso frente al dólar se coloque en 19.85 unidades para finales de 2025, menor que 20.00 en la encuesta previa.
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"Para final de 2026, este ahora se proyecta en 20.30, 20 centavos menos que en la encuesta previa", remarcó la encuesta.
Decisión de Banxico
De los 37 participantes encuestados, 35 esperan un recorte de 25 puntos base a la política monetaria de Banxico durante agosto; sin embargo, cuatro analistas prevén que ese recorte sea durante el mes de septiembre.
"El pronóstico mediano de la tasa de política monetaria para final de 2025 se mantuvo en 7.50% desde cuatro quincenas previas, con estimaciones en el rango de 7.00% a 7.75%", señalaron.
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Por otro lado, se tiene la expectativa mediana de que en 2026 la tasa de interés se coloque en 6.75%.
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