La tenencia de valores gubernamentales mexicanos en manos de inversionistas extranjeros continúa disminuyendo. De acuerdo con datos del Banco de México (Banxico), entre abril y el 1 de diciembre salieron del país 166 mil millones de pesos de capital foráneo, reflejo de un cambio sostenido en el apetito de riesgo hacia los activos mexicanos.
La directora de análisis económico de Banco Base, Gabriela Siller, explicó que esta salida responde principalmente a un incremento en la aversión al riesgo hacia México, en un contexto de disminución de la tasa de interés, lo que reduce el atractivo relativo de la deuda nacional frente a otros mercados. La analista advirtió que esta tendencia podría continuar durante 2026.
Nueve meses consecutivos de salidas
Según Siller, de mantenerse el ritmo actual, México acumularía nueve meses continuos de salidas de capital, un periodo que no se observaba desde diciembre de 2020 a agosto de 2021. Antes de ese lapso, la última racha de magnitud similar ocurrió entre enero y septiembre de 1999.
Si bien las salidas no representan un retiro masivo, Siller señaló que sí encendieron señales de cautela entre los inversionistas extranjeros, quienes muestran mayor reserva para mantener deuda mexicana y menor disposición para incrementar su exposición en el corto plazo.
Contexto: Los datos de Banxico sugieren que el país enfrenta un periodo prolongado de desinversión, cuyo comportamiento futuro dependerá de la estabilidad financiera global, la evolución de la política monetaria y las condiciones internas que influyan en la percepción de riesgo.
Sólo febrero y marzo mostraron entradas
Los datos del Banxico muestran que febrero y marzo fueron los únicos meses del año con flujos positivos, registrando 49 mil 066 millones y 17 mil 267 millones de pesos, respectivamente.
A partir de abril, la balanza cambió por completo y la tendencia se revirtió, dando paso a un periodo sostenido de minusvalías en la tenencia extranjera de valores gubernamentales.
Revisión del T-MEC añade presión para 2026
De acuerdo con Gabriela Siller, la salida de capitales podría mantenerse en 2026, impulsada por la incertidumbre que generará la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC). La especialista advirtió que este proceso incrementará la aversión al riesgo, pues los mercados temen cambios o tensiones que afecten la actividad económica y comercial.
“En 2026, con la revisión del T-MEC, va a haber más aversión al riesgo por el miedo que se va a tener, por lo que es muy posible que esta situación continúe”, señaló.
Incertidumbre acrecientan cautela
La directora de análisis económico de Grupo Monex, Janneth Quiroz, coincidió en que los flujos financieros podrían mantener un comportamiento similar al de 2025, considerando que la incertidumbre comercial y regulatoria seguirá predominando el próximo año.
Quiroz añadió que el fenómeno también está influido por un entorno global complejo, marcado por niveles elevados de incertidumbre, cambios en las políticas monetarias internacionales y fluctuaciones cambiarias que afectan los rendimientos esperados de los activos en mercados emergentes, como México.
