Pasivos contingentes de Petróleos Mexicanos (Pemex), limitan la calificación crediticia del país, aseveró la calificadora de riesgo Fitch Ratings.
Agregó que los recientes incendios e inundaciones, incluso en la nueva refinería de la compañía en Dos Bocas, ponen de manifiesto los desafíos para seguir mejorando las operaciones downstream.
"Pemex recibió cierto alivio en 2025 a través de tres operaciones de apoyo soberano y una mejora en su posición operativa debido a menores pérdidas en refinación (que consume una proporción creciente de la producción a expensas de las exportaciones). Sin embargo, prevemos que se necesitará apoyo soberano recurrente. Pemex está explorando nuevas empresas conjuntas en el sector upstream, pero no está claro si serán suficientes para estabilizar la producción", detalló la calificadora
Las perspectivas de un aumento significativo son escasas ante la falta de interés de las grandes petroleras mundiales, agregó
Calificación con perspectiva estable
Fitch añadió que un crecimiento moderado a largo plazo, desafíos fiscales relacionados con una base de ingresos baja, rigidez presupuestal e indicadores de gobernanza débiles limitan la calificación crediticia del país, según calificadora de riesgo Fitch Ratings.
La firma confirmó este día la calificación de riesgo crediticio a largo plazo en moneda extranjera de México en 'BBB-' con perspectiva estable.
Argumentó que esa situación se sustenta en un marco de política macroeconómica prudente, finanzas externas sólidas y una economía amplia y diversificada.
Se evitarán escenarios de deterioro
De acuerdo con Fitch, la perspectiva estable refleja que la economía mexicana evitará escenarios de deterioro severos en medio de las incertidumbres comerciales e internas actuales, pero seguirá siendo poco dinámica.
"El crecimiento económico de México se desaceleró al 0,6% en 2025, frente al 1,4% de 2024, pero superó las expectativas de Fitch a pesar del contexto adverso del proteccionismo estadounidense, el ajuste fiscal y las reformas institucionales internas que afectaron la confianza empresarial", difundió.
Agregó que Fitch proyecta un crecimiento de 1,7% para la economía mexicana, en 2026, debido a la disminución de los efectos negativos de las políticas fiscales y monetarias y al impulso generado por la Copa Mundial.
"Sin embargo, los datos económicos recientes han sido irregulares, lo que indica que aún no se ha consolidado una recuperación firme, y esto podría verse obstaculizado por la incertidumbre en torno al acuerdo comercial USMCA", detalló.
La calificadora enfatizó que la administración de Claudia Sheinbaum Pardo está intentando aumentar la inversión, pero eso podría verse frenado por las preocupaciones del sector privado sobre las reformas institucionales, especialmente una importante Reforma Judicial, y la agencia tributaria.
Además de que la calificación cuenta con cierto margen para soportar el aumento proyectado de la deuda soberana/PIB durante el período de pronóstico.
Aumenta carga de la deuda
La calificadora de riesgos planteó que la deuda pública general, incluyendo las administraciones federales y subnacionales, pero excluyendo las empresas estatales, alcanzó el 54,6% del PIB en 2025.
"Proyectamos que seguirá aumentando y superará la mediana proyectada para la calificación 'BBB' del 58% para 2027. Esto refleja amplios déficits fiscales (incluyendo transferencias a Pemex que resultan en la migración de deuda de la empresa al Estado) y un bajo crecimiento económico", alertó.
Añadió que el ratio de intereses/ingresos, de alrededor del 17%, se encuentra entre los más altos de la categoría de calificación, pero la participación de la deuda en moneda extranjera, del 14%, es una de las más bajas, lo que refleja un mercado de capitales local relativamente profundo.
