El Banco de México se encamina a recortar la tasa de interés en 50 puntos base, en su próximo anuncio de política monetaria, consideraron Banamex y Banco Base.
Sin embargo, posteriormente a esa decisión, se espera una decisión más cautelosa, consideran los expertos.
“La Junta (de gobierno del Banco de México) destacó la mejoría en el panorama inflacionario, con un balance de riesgos que ha mejorado, aunque se mantiene sesgado al alza y subieron los pronósticos de inflación en el corto plazo. En este contexto, confirmamos nuestra expectativa de otro recorte de 50pb en junio”, plantearon las analistas de Banamex, Paulina Anciola y Guillermina Rodríguez.
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Gabriela Siller, directora de Análisis Económico de Grupo Financiero Banco Base, expuso que, con base en las minutas del anuncio de política monetaria, se puede inferir que los cinco miembros de la junta de gobierno del Banco Central, coinciden en que aún hay espacio para seguir recortando la tasa de interés.
“Sin embargo, con base en las declaraciones se puede inferir que tres sí podrían votar a favor de un recorte de 50 puntos base, mientras que los dos restantes podrían votar a favor de un recorte de 25 puntos base, adoptando una postura más cautelosa”, añadió Siller.
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El próximo 26 de junio, Banco de México va a realizar su anuncio de política monetaria.
Banamex difundió que si bien el Banco de México consideró un repunte por arriba de lo estimado en la inflación de la primera quincena de marzo producto de la volatilidad del componente no subyacente, “lo que mitiga el riesgo de que el recorte de junio sea de menor magnitud a la que esperamos.
Agregó que hay un tono bastante ‘paloma’ en línea con la discusión de un recorte más de 50 puntos base en junio.
“El proceso desinflacionario está transitando por una nueva fase, si bien aún enfrenta retos”, sostuvo.
Contexto: El Banco de México ha reducido la tasa de interés de referencia en tres ocasiones durante 2025, llevándola a 8.50%. La tasa real, sin embargo, se mantiene en 4.79%, lo que aún refleja una postura restrictiva.
Ante dicha situación, en el Informe Trimestral de Inflación, la Gobernadora del Banco de México, Victoria Rodríguez Ceja aseguró que el combate a la inflación está en una etapa de consolidación y que las futuras decisiones dependerán del comportamiento de los precios y del balance de riesgos.
“Estimamos que hacia adelante se podría continuar con la calibración de la política monetaria y considerar ajustarla en una magnitud similar. Esperemos que el entorno inflacionario permita continuar con el ciclo de recortes de la tasa de referencia”, puntualizó.
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La Junta de Banxico destacó que, si bien la inflación ha disminuido desde los picos registrados en 2022 y 2023, los niveles actuales todavía superan el rango objetivo de 3% ±1 punto porcentual.
En particular, la inflación subyacente, que excluye precios volátiles como alimentos y energía, continúa mostrando resistencia.
Así lo revela la minuta de política monetaria publicada este jueves 29 de mayo, correspondiente a la decisión anunciada el pasado 15 de mayo, cuando se decidió mantener la tasa de referencia en un nivel del 11%.
Durante la reunión, algunos miembros consideraron que es necesario actuar con prudencia antes de realizar nuevos ajustes a la baja.
“Uno indicó que será indispensable que el panorama inflacionario muestre mejoras sostenidas antes de continuar con el proceso de ajuste de la postura monetaria”, señala el documento.
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Contexto: la mayoría de los integrantes de Banxico coincidió en que, aunque la inflación general ha disminuido respecto a sus niveles máximos, los avances han sido desiguales. Aunado a ello, las expectativas inflacionarias a mediano y largo plazos no han convergido completamente al objetivo de 3%, lo que obliga a actuar con responsabilidad.
Un subgobernador incluso advirtió sobre los riesgos de actuar de manera anticipada: “Una postura más acomodaticia en el corto plazo podría generar presiones adicionales sobre la inflación y poner en riesgo el proceso desinflacionario”, expuso.
El documento también señala que el proceso de desinflación se ha visto impulsado por una menor presión en los precios de mercancías, pero que los servicios, especialmente los relacionados con vivienda y educación, aún presentan incrementos importantes.
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Crecimiento moderado y entorno internacional incierto
En cuanto al crecimiento económico, los miembros de la Junta de Gobierno evaluaron que el ritmo de la actividad productiva ha sido moderado, con señales mixtas en el mercado laboral, la inversión y el consumo. Se reconoció que algunos sectores han mostrado resiliencia, pero también se destacaron riesgos a la baja.
Uno de los participantes subrayó que “la desaceleración en la economía de Estados Unidos, la volatilidad financiera global y los precios de las materias primas representan factores externos que podrían limitar el crecimiento de México en los próximos trimestres”.
Asimismo, varios integrantes de la Junta de Gobierno coincidieron en que la postura futura de la Reserva Federal será clave, especialmente si los recortes a las tasas en ese país se retrasan más de lo previsto. Las diferencias entre las trayectorias de política monetaria entre ambos países podrían influir en el tipo de cambio y en los flujos de capital.
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División en el enfoque sobre próximos recortes
Aunque hubo consenso en mantener la tasa sin cambios, las posturas de los integrantes de Banxico no coincidieron respecto a cuándo y cómo podrían realizarse nuevos recortes. Dos miembros expresaron que, si bien debe mantenerse la cautela, podrían generarse condiciones para continuar con el ciclo de relajación más adelante en el año, dependiendo de cómo evolucione el panorama inflacionario.
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Por otro lado, otros miembros pidieron paciencia y enfatizaron que cualquier movimiento futuro deberá estar estrictamente respaldado por los datos. “Se deben evitar señales equivocadas al mercado que puedan malinterpretarse como una postura laxa”, remarcó uno de los participantes.
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Por ahora, el mensaje de Banxico es claro: la política monetaria seguirá siendo restrictiva mientras no haya señales claras y sostenidas de que la inflación converge hacia su objetivo. El próximo anuncio de política monetaria se dará a conocer el 27 de junio.