El nuevo director de Petróleos Mexicanos, Juan Carlos Carpio Fragoso, recibe una petrolera con muchas dificultades y retos económicos, aunque con una reducción de su deuda total.
De acuerdo con el Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO), hay una caída de 70% de las reservas probadas de gas natural en el país, por lo que destaca la urgencia de invertir en nuevas técnicas.
"En el sexenio anterior se envío una iniciativa para prohibir el fracking a nivel constitucional que nunca se votó en el Congreso. Ahora, el debate se desplaza hacia la viabilidad de desarrollar estos proyectos donde Pemex no tiene experiencia y las posibilidades de inversión privada están acotadas", destacó el IMCO.
"La llegada de Juan Carlos Carpio Fragoso —un perfil eminentemente financiero— confirma que el reto inmediato no está en la exploración ni en la refinación, sino en la supervivencia económica de la petrolera más endeudada del mundo", aseveró el analista del sector energético, Ramsés Pech.
Agregó que Carpio Fragoso es un economista con trayectoria en finanzas públicas y, sobre todo, tuvo un papel clave en la reestructuración reciente de la deuda de Pemex.
Pech expuso que "desde la Dirección Corporativa de Finanzas logró algo que pocos perfiles dentro de la empresa habían conseguido en años: reducir presiones de corto plazo, renegociar vencimientos y colocar deuda en mejores condiciones, aprovechando ventanas de mercado y la confianza que el gobierno federal ha buscado transmitir a inversionistas".
Añadió que su nombramiento envía un mensaje claro: la prioridad es contener el costo financiero y evitar que la deuda siga devorando el flujo operativo.
Contexto: la salida de Víctor Rodríguez de la dirección de Pemex se registra a un par de días de que la calificadora de riesgo Standard & Poor´s redujo las perspectivas de calificación de la empresa de estable a negativa, argumentando que las necesidades persistentes y significativas de apoyo fiscal a Pemex probablemente contribuirán a rigidez de gasto en el país y altos déficit fiscal en el soberano.
Recaudación aporta menos al presupuesto
En un reporte elaborado por el presidente del Observatorio Ciudadano de Energía, Francisco Barnés de Castro, se plantea que la petrolera mexicana tiene una recaudación de derechos e impuestos que aportan cada vez menos al presupuesto del gobierno federal.
"En 2012 los derechos recaudados aportaron 44.3% del gasto programable del Gobierno Federal, En 2025 aportaron solamente 4.3%", remarcó.
Además de reducir sustancialmente los derechos petroleros, el Gobierno Federal ha tenido que inyectarle capital para para que no se deteriore aún mas su situación financiera.
"En 2025 la inyección de capital duplicó el monto de la renta petrolera. En 2025 el Gobierno Federal le reinyectó a Pemex como aportación de capital el doble de lo que Pemex le aportó a través del pago de derechos e impuestos", destacó.
En 2025, según las cifras oficiales, el total de derechos e impuestos de Pemex sumaron 195 mil 189 millones de pesos, mientras la aportación de capital contabilizó 395 mil 314 millones de pesos.
"De 2019 a 2025 el Gobierno Federal le ha aportado a Pemex 1.6 billones de pesos. A pesar de estas aportaciones, el patrimonio solo mejoró en 156 mil millones de pesos. 9 de cada 10 pesos aportados se usaron para cubrir gastos. Solo 1 peso de cada 10 sirvió para mejorar el patrimonio", dijo.
Una empresa de combustibles
Pech enfatizó que la caída de más de 50% en los ingresos por crudo exportado en el primer trimestre de 2026 refleja condiciones de mercado y evidencia un giro estratégico hacia la refinación doméstica que, sin suficiente inversión y sin eficiencia operativa, termina presionando aún más las finanzas.
"Pemex está dejando de ser una petrolera para convertirse en una empresa centrada en combustibles, pero sin la infraestructura moderna que ese modelo exige. El nuevo director deberá navegar esa transición con realismo financiero y claridad técnica", expresó.
Añadió que el reto inmediato es enfrentar el cambio de perspectiva de las calificadoras, que observan con preocupación la caída en exportaciones de crudo, el incremento en costos operativos y la dependencia creciente del apoyo fiscal.
Además de reducir el costo financiero, que se ha convertido en una carga estructural que limita la inversión, presiona la liquidez y condiciona cualquier intento de modernización.
Pérdida de 4 billones de pesos
Barnés de Castro hizo hincapié en que en la administración de Enrique Peña Nieto, Pemex tuvo una pérdida neta de 2.06 billones de pesos, mientras que en el sexenio de Andrés Manuel López Obrador también se tuvieron pérdidas netas de 2.09 billones de pesos.
Para este año, Pemex tiene que enfrentar vencimientos de 146 mil millones de pesos de la deuda en moneda nacional y 11 mil millones de dólares de la deuda en moneda extranjera, mientras los compromisos para 2027 son mucho menores.
Inversión física cayó 51.5%
El IMCO también destacó que, en el primer trimestre del año, el gasto de inversión alcanzó 52 mil millones de pesos, cifra menor contra el mismo periodo de 2025 103 mil millones de pesos.
"El gasto en inversión física a hidrocarburos —a cargo de Pemex—, que cayó 51.5% real", sostuvo.
Deuda a la baja
La secretaria de Energía, Luz Elena González, planteó en un Foro de El Financiero que en 2025 han reducido la deuda de la petrolera en 13% anual y 19% comparada con el nivel de 2018
“La cerramos al cierre de del trimestre pasado en 79 mil millones de dólares. Es el nivel más bajo de deuda que ha tenido Pemex desde 2014", dijo la secretaria de Energía.
