Fitch Ratings publicó su reporte de perspectiva para 2025, destacando un entorno de relativa estabilidad para los gobiernos locales y regionales (GLR) de México. La calificadora anticipa que las calificaciones crediticias del sector se mantendrán sin cambios significativos, reflejando una tendencia neutral para las finanzas estatales y municipales.
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El entorno macroeconómico será determinante para las finanzas públicas de los GLR, influyendo en ingresos, gastos, deuda y liquidez. Fitch señala que elementos como una política monetaria menos restrictiva, tasas de interés más bajas e inflación controlada podrían aliviar las presiones financieras.
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Sin embargo, advierte sobre riesgos moderados relacionados con la cobertura del servicio de la deuda, que podría verse afectada por menores ingresos, incrementos imprevistos en gastos o nuevos pasivos.
Además, Fitch subraya la importancia del Presupuesto Federal para el Ejercicio Fiscal 2025 (PEF 2025). Este será crucial para evaluar la estrategia fiscal a largo plazo, ya que muchas entidades dependen significativamente de transferencias federales. Cambios en estas transferencias podrían impactar severamente su capacidad para manejar deudas e inversiones.
Déficit fiscal y sostenibilidad para estados y municipios
La calificadora proyecta un déficit fiscal en México equivalente al 5.4% del PIB en 2024 y 4.0% en 2025, niveles superiores a la media histórica. Esto ejercerá presión adicional sobre las finanzas estatales y municipales, limitando su margen para inversiones y gestión de deuda.
No obstante, Fitch anticipa una ligera mejora en la sostenibilidad de la deuda de los GLR, gracias a niveles de endeudamiento bajos y mejores condiciones crediticias derivadas de refinanciamientos recientes.
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A octubre de 2024, el 37.5% de las calificaciones de largo plazo en escala nacional para los GLR se encuentra en la categoría A, con el 77.2% en Perspectiva Estable. El balance de Perspectiva Positiva registrado en 2023 y 2024 refuerza la expectativa de estabilidad para el próximo año, aunque Fitch continuará monitoreando riesgos macroeconómicos que puedan comprometer esta tendencia.