El ascendente gasto social del Gobierno Federal restará espacio fiscal a la siguiente administración que se instale tras las elecciones presidenciales de 2024, advrtió Moody’s Investors Service, al tiempo que Fitch resaltó que respecto a Petróleos Mexicanos (Pemex) y el "positivo apoyo presupuestal" de 2024 y su reducción de obligaciones fiscales "es insuficiente".
“La estructura del gasto se ha vuelto más rígida a lo largo de esta administración como resultado de recurrentes apoyos financieros a Pemex, el incremento de las pensiones, la creciente inversión en proyectos emblemáticos, y mayores pagos de intereses”, dijo el analista soberano de la calificadora, Renzo Merino.
En un comentario sobre el proyecto de presupuesto público para México en 2024, el especialista de Moody’s advirtió que el gasto solicitado al Congreso de la Unión por el Gobierno Federal implica un cambio manifiesto en la conducción de la política fiscal respecto a lo observado hasta ahora.
Aun cuando contrastó que el endeudamiento estará alineado al margen fiscal por ley que tiene el país, pues los déficits fiscales alcanzaron niveles promedio de solo 3% del producto interno bruto (PIB) aun durante los años de la pandemia”.
“El Paquete Económico 2024 de México denota la intención del gobierno de aceptar un déficit fiscal elevado (mayor al 5 % del PIB) en parte como consecuencia del aumento del gasto destinado a proyectos prioritarios”, matizó.
En este sentido, Merino enfatizó que “estas dinámicas de gasto le restarán espacio fiscal al gobierno en adelante”.
“El aumento en la carga de intereses, tanto respecto al PIB como a los ingresos del gobierno, está presionando cada vez más la fortaleza fiscal del soberano en comparación a sus pares de calificación”, añadió.
El analista de la calificadora Moody’s indicó que la siguiente administración del gobierno mexicano, tras las presidenciales de 2024, tendrá que afrontar un fuerte ajuste fiscal a partir de 2025.
Esto, a partir de la premisa de que será necesario reducir el déficit, con una reducción de los gastos, pues aun cuando el gasto de inversión podría reducirse con la conclusión de las obras prioritarias del presidente Andrés Manuel López Obrador, “los gastos corrientes como las pensiones serán difíciles de ajustar a la baja, sobre todo por temas sociopolíticos”.
“Dado este contexto, la próxima administración enfrentará retos mayores en el ámbito fiscal, incluyendo el referido a considerar una amplia reforma tributaria para recuperar el espacio fiscal perdido”, concluyó Merino en su análisis.
Fitch: apoyo de gobierno a Pemex es insuficiente
Petróleos Mexicanos (Pemex) requerirá de por lo menos 81,500 millones de dólares en los próximos cuatro años para paliar sus obligaciones, por lo que el "positivo apoyo presupuestal" de 2024 y su reducción de obligaciones fiscales "es insuficiente", concluyó este lunes la calificadora Fitch Ratings.
“Fitch considera que la magnitud de los compromisos anunciados -así como la falta de un plan de compromiso de financiamiento a más largo plazo- no alcanza el monto total necesario para darle a Pemex una estructura de capital sostenible”, señaló la calificadora en un análisis.
En el proyecto de presupuesto público para México en 2024 se plantea un apoyo de 8,300 millones de dólares para pagar deudas inmediatas de Pemex, así como la reducción del derecho de utilidad compartida de un 40% a un 35%, lo que dijo Fitch Ratings “es direccionalmente positivo”.
Sin embargo, señaló que el financiamiento no cubre completamente todas las necesidades de capital de corto plazo de Pemex, aún con la inyección previa de 4,000 millones de dólares reportado por la empresa estatal en el segundo trimestre de 2023 para totalizar 12,300 millones de dólares.
Fitch detalló que con este esquema la estatal mexicana disminuiría su deuda a 98.000 millones de dólares, desde 110,000 millones de dólares, "que aún se compara desfavorablemente con un fondo de operaciones de 425 millones de dólares negativos".
La calificadora dijo que este compromiso anunciado mejora la transparencia e indica la voluntad del gobierno mexicano de apoyar a Pemex de una manera más proactiva y predecible.
Sin embargo, estimó que mantendrá un balance negativo en el futuro y requerirá capital adicional para financiar un gasto de capital anual estimado en 10,000 millones de dólares.
En este sentido, señaló que Pemex gastará hasta 60,000 millones de dólares entre 2024 y 2027, equivalentes 15,000 millones de dólares por año.
Además de que enfrenta deudas ascendentes a los 21,500 millones de dólares entre 2025 y 2027, por lo que, en general, Pemex necesitará 81,500 millones de dólares.
Lo que sería igual a un apoyo adicional durante 2024 y 2027 de 20,000 millones de dólares por cada año, o bien, el equivalente al 1.1% del producto interno bruto (PIB) de 2023 en el mismo periodo.
Fitch recordó qué el proyecto del presupuesto público aún está por aprobarse, por lo que advirtió que, al momento de la aprobación, evaluará la Observación de Calificación.
“La perspectiva negativa refleja la preocupación de Fitch sobre la capacidad y voluntad del Gobierno para apoyar a la compañía, lo que resultaría en una reducción de su puntaje de evaluación según nuestros Criterios de Calificación de Entidades Relacionadas con el Gobierno”, indicó.
Fitch consideró que el compromiso de apoyar a Pemex será más consistente con su calificación de evaluación actual si se aprueba el presupuesto de 2024 en sus términos.
Sin embargo, matizó que el enfoque en los siguientes años, tras las elecciones presidenciales de 2024 será definitivo cuando el nuevo gobernante mexicano envié su primer proyecto de presupuesto gubernamental.
“El enfoque general hacia la empresa sólo se volverá más claro después de que asuma el cargo a finales de 2024 y presente su presupuesto para 2025”, concluyó.